任何一次股票市场的牛市，不仅仅是历史是重演，过程也是非常复杂和不可复制的。当然了，很多牛市都有一个炒作的“主旋律”。
在人类历史长河而言，这些炒作的主旋律，其实都是借口。不过，人们总是需要有一个借口，去壮胆。
荷兰的郁金香泡沫，英国的南海股票泡沫，美国超过40多次金融股灾。以至于，人们屡次总结经验，金融灾难的一开始，都是因为便宜，或者发现美。
等到无数人涌来的时候，最初的理由，已经变成赌徒们的借口。人类的赌性，可以把任何一种交易，变成一种疯狂的赌博。
总之，由价值投资者主宰的市场，肯定是没有一点趣味的市场，不会有暴涨暴跌，也不会有牛市和熊市。只会有平平淡淡的交易，有股市等于没有股市……
也许是因为人们厌恶乏味，喜欢刺激！所以，理性的价值投资者，从交易诞生以来，从来没有成为主流。
投机客和赌徒，永远是主流。
05年开始启动的牛市，主旋律就是“股改”。这个股改一开始是人人恐慌的暴跌导火索，但到了05年，国家不断吹风，再加上。每次股改相关的股票，都是暴涨。以至于，人们开始把股改视为巨大的利好。
之所以要股改就是过去中国股市市场的制度设计上，限制是比较多，把公司法人、高管、职工持有的股票规定了非流通的法人股。法人股在投票权和分红权，本质上是跟流通股是一样的。
问题是。市场上的非流通股的数量是流通股数量的几倍。非流通的话，这些限售股的股东，自然不同股不同心，跟流通股的股东利益不一致。比如，有的限售股的大股东，只在乎背后母公司的利益，上市公司的利益，谁在乎呢，反正。他仅仅把上市公司当作一个融资平台。
解决了股改问题之后，如果股价贵了，这些法人股解禁之后，也可以抛售获利了，因此，其利益上可能跟其他的股东更一致。
简单说，就是有八成的股票是不能卖的限售